很多问题，都是你“内耗”出来的

与传统的货币经济学往往关注货币需求分析而忽视货币供给分析不同，问题本书重点关注货币供给分析。

由此可见，内耗我们的货币供给分析不同于现代货币理论（ModernMonetaryTheory，MMT）。帕特里克·博尔顿、问题黄海洲/文我们两位作者相识于30年前的伦敦经济学院（LSE）。

几个国家加入一个共同货币体系的好处是，内耗每个加入的国家在新的货币联盟中能够避免竞争性货币贬值带来的国内通胀，内耗而其成本则是每个加入的国家同时放弃了本国的货币主权，并把以本国货币发行的主权债（国家层面的股权）转换为以外币发行的主权债（国家层面的外债）。当一个国家的潜在投资机会无法靠银行和市场的融资来满足时，问题它应该考虑增发货币，以便为潜在投资机会提供融资，实现更好的经济繁荣。内耗足够的货币供应量对一个国家应对金融危机和国家安全尤为重要。

考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，问题本书推演了中央银行在危机时更科学的最后救助人（RescueroftheLastResort,ROLR）救助规则，问题即中央银行在考虑对金融机构提供救助时，不必要求其提供优质抵押品，也不必收取较高利率，而是要求被救机构有较好的公司治理，以利于按合适的价格对这些机构进行股权重组。过去30年，内耗合约理论、金融理论、金融危机理论等领域都取得了长足发展，我们也有幸参与其中。

我们构建的这个新的共同微观基础就是货币即国家股权，问题分析工具为合约理论。

而有些公司数次或者多次增发股票后，内耗其市值和股价却不断下跌，甚至沦为仙股或退市（在美股和港股市场上有很多这样的案例）。问题本文摘自《货币的本质》一书引言）责任编辑：刘锦平主编：程凯。

考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，内耗本书推演了中央银行在危机时更科学的最后救助人（RescueroftheLastResort,ROLR）救助规则，内耗即中央银行在考虑对金融机构提供救助时，不必要求其提供优质抵押品，也不必收取较高利率，而是要求被救机构有较好的公司治理，以利于按合适的价格对这些机构进行股权重组。中国改革开放之后40多年的发展经验和其他一些国家的增长经验，问题都表明了货币充足供给对经济繁荣的巨大贡献。

内耗全球中央银行在应对2008年全球金融危机时的经验表明了新的中央银行最后救助人政策的重要性。这就像一个公司如果面临好的成长机会，问题发行的新股票可以提升其价值，促使股价上涨，而如果没有好的成长机会，发行新股票就会导致股价下跌。